據(jù)標(biāo)普全球評(píng)級(jí)報(bào)告，下調(diào)綠地集團(tuán)評(píng)級(jí)至“B+”，下調(diào)綠地香港評(píng)級(jí)至“B”，因融資不暢、經(jīng)營(yíng)環(huán)境變差;展望負(fù)面。

標(biāo)普表示，綠地集團(tuán)在境內(nèi)和境外資本市場(chǎng)的融資渠道均不通暢，短期料難改善。由于融資渠道收窄，融資選項(xiàng)將會(huì)受限，特別是跟仍為“BB”類評(píng)級(jí)的可比同業(yè)相比。標(biāo)普預(yù)計(jì)，在未來(lái)12個(gè)月，即使綠地集團(tuán)各階段去杠桿目標(biāo)不斷實(shí)現(xiàn)，其融資難問(wèn)題也不會(huì)顯著改善。

標(biāo)普認(rèn)為，由于對(duì)開(kāi)發(fā)商財(cái)務(wù)狀況擔(dān)憂加重、房貸申請(qǐng)仍然較難，未來(lái)12-18個(gè)月消費(fèi)者購(gòu)房熱情將持續(xù)趨冷。因此估計(jì)綠地集團(tuán)的合同銷售額將從2020年3,580億元，下降至2021年的3,000億-3,200億元，以及2022年的2,700億-2,900億元，銷售去化率將從2020年和2021年上半年的60%下降至50%-55%。估計(jì)綠地集團(tuán)2021年1-9月累計(jì)合同銷售額為2,200億-2,400億元。

標(biāo)普稱，樓市下行還將打擊綠地集團(tuán)的建筑工程業(yè)務(wù)。由于建安成本和資本支出剛性較大，難以削減，綠地集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流將會(huì)走弱。標(biāo)普預(yù)計(jì)綠地集團(tuán)2021年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流(計(jì)入已付利息)將達(dá)到310億-330億元，2022年則將為200億-220億元，相比2021年上半年的230億元呈放緩態(tài)勢(shì)。土地收購(gòu)或?qū)⒈３州^慢節(jié)奏，2021年、2022年相關(guān)支出預(yù)計(jì)將在一年300億-500億元的水平。

此外，標(biāo)普還預(yù)計(jì)，2022年末以前綠地集團(tuán)境外項(xiàng)目現(xiàn)金回款將達(dá)到人民幣50億-70億元，覆蓋前述境外債券到期金額的30%-45%。標(biāo)普估計(jì)，綠地集團(tuán)境外項(xiàng)目2021年截至目前已實(shí)現(xiàn)回款約30億-40億元。

標(biāo)普稱，雖然2021年上半年減少債務(wù)達(dá)350億元左右，未受限現(xiàn)金及流動(dòng)性投資合計(jì)金額已從2020年末的990億元下降至840億元。由于綠地集團(tuán)計(jì)劃削減債務(wù)規(guī)模，并減少應(yīng)付商業(yè)票據(jù)余額，認(rèn)為該公司現(xiàn)金減少、流動(dòng)性狀況削弱的風(fēng)險(xiǎn)正在增加。

標(biāo)普預(yù)計(jì)，未來(lái)12個(gè)月綠地香港將聚焦于重點(diǎn)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)合同銷售額的適度增長(zhǎng)，只是隨著合聯(lián)營(yíng)項(xiàng)目增多，權(quán)益比率會(huì)有所下降。該公司還有可能配合集團(tuán)的去杠桿措施控制自身債務(wù)水平。標(biāo)普表示，如果綠地集團(tuán)流動(dòng)性惡化或還款風(fēng)險(xiǎn)增加，導(dǎo)致其對(duì)綠地集團(tuán)的評(píng)級(jí)下調(diào)1個(gè)級(jí)別以上，那么其可能會(huì)下調(diào)綠地香港的評(píng)級(jí)

關(guān)鍵詞： 標(biāo)普預(yù)計(jì) 渠道不暢 難以改善 工程業(yè)務(wù)